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各估值方法結果
查看明細| 方法 | 適配度 | 資料完整度 | Low（低標） | Base（基準） | High（高標） | 權重 | 提醒 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue Multiple Method（營收倍數法） | 主要 | 100.0% | NT$188.0M | NT$316.0M | NT$508.0M | 30.0% | 收入品質與 margin profile 會明顯影響 implied multiple。 |
| ARR Multiple Method（年化週期性收入倍數法） | 主要 | 100.0% | NT$242.0M | NT$488.0M | NT$816.0M | 30.0% | 只有在週期性收入已確認且具一定品質時才使用。 |
| Gross Profit Multiple Method（毛利倍數法） | 主要 | 100.0% | NT$259.2M | NT$390.8M | NT$522.4M | 25.0% | 請確認 AI compute、API、GPU 與交付成本已正常化。 |
| VC Method（創投回推法） | 主要 | 85.0% | NT$180.4M | NT$334.0M | NT$590.0M | 15.0% | Exit 假設需符合基金報酬目標與合理可比交易。 |
Revenue Multiple Method（營收倍數法） 明細分析
Enterprise Value（企業價值） = Adjusted Revenue（調整後營收） x Revenue Multiple（營收倍數）; Equity Value（股權價值） = Enterprise Value（企業價值） + Cash（現金） - Debt（有息負債）
白話：如果公司還在成長、獲利尚未穩定，就用調整後營收乘上合理營收倍數，再加現金扣負債；AI 成本高時倍數會下修。
- Adjusted Revenue（調整後營收） 128,000,000 x revenue multiple, then net cash adjustment.
| Low（低標）股權價值 | NT$188.0M |
| Base（基準）股權價值 | NT$316.0M |
| High（高標）股權價值 | NT$508.0M |
| 權重 | 30.0% |
| 加權 Base（基準）價值 | NT$94.8M |
| 資料完整度 | 100.0% |
ARR Multiple Method（年化週期性收入倍數法） 明細分析
Enterprise Value（企業價值） = ARR（年化週期性收入） x ARR（年化週期性收入） Multiple（年化週期性收入倍數）; Equity Value（股權價值） = Enterprise Value（企業價值） + Cash（現金） - Debt（有息負債）
白話：只看真正可重複的年化訂閱收入 ARR，用 ARR 乘上訂閱軟體倍數，再加現金扣負債；沒有穩定週期性收入時不應使用。
- ARR（年化週期性收入） 82,000,000 x ARR（年化週期性收入） multiple, then net cash adjustment.
| Low（低標）股權價值 | NT$242.0M |
| Base（基準）股權價值 | NT$488.0M |
| High（高標）股權價值 | NT$816.0M |
| 權重 | 30.0% |
| 加權 Base（基準）價值 | NT$146.4M |
| 資料完整度 | 100.0% |
Gross Profit Multiple Method（毛利倍數法） 明細分析
Enterprise Value（企業價值） = Adjusted Gross Profit（調整後毛利） x Gross Profit Multiple（毛利倍數）; Equity Value（股權價值） = Enterprise Value（企業價值） + Cash（現金） - Debt（有息負債）
白話：營收品質差很多時，改用毛利估值；因為毛利已經扣掉直接成本，比單看營收更能反映收入含金量。
- Adjusted Gross Profit（調整後毛利） 65,800,000 x gross profit multiple, then net cash adjustment.
| Low（低標）股權價值 | NT$259.2M |
| Base（基準）股權價值 | NT$390.8M |
| High（高標）股權價值 | NT$522.4M |
| 權重 | 25.0% |
| 加權 Base（基準）價值 | NT$97.7M |
| 資料完整度 | 100.0% |
VC Method（創投回推法） 明細分析
Pre-money（投前估值） = max(0, (Exit Metric（出場基準指標） x Exit Multiple（出場倍數） / Target MOIC（目標投資倍數）) - Investment Amount（投資金額）)
白話：先估未來出場時可以賣多少，再除以投資人要求的回報倍數 MOIC，倒推出今天可接受的 post-money，最後扣掉本輪投資金額得到 pre-money。
- Exit metric 384,000,000 x exit multiple, divided by target MOIC（投資倍數）, less investment 50,000,000.
- Target MOIC（目標投資倍數） 4x over 5y implies ~32.0% IRR（年化報酬率） (base).
| Low（低標）股權價值 | NT$180.4M |
| Base（基準）股權價值 | NT$334.0M |
| High（高標）股權價值 | NT$590.0M |
| 權重 | 15.0% |
| 加權 Base（基準）價值 | NT$50.1M |
| 資料完整度 | 85.0% |